Содержание
1. Инициализация Truebit
Документ начинается с противопоставления эгалитарной, основанной на вычислениях модели распределения Bitcoin проблемам начального запуска, с которыми сталкиваются токены на основе смарт-контрактов, подобные предлагаемым для Truebit. Модель Bitcoin "создавай свои собственные деньги" не применима напрямую к системам, где потребители должны предоставлять токен, используемый для оплаты.
1.1 Проблема начального запуска
Новые сети, требующие оплаты конкретным токеном, сталкиваются с фундаментальным барьером для внедрения: у потребителей изначально нет доступа к токену. В то время как майнеры/стейкеры в изобилии присутствуют в экосистемах блокчейна, соответствующие потребители децентрализованных сервисов — нет. Протоколы должны минимизировать трение и политику для потребителей, не жертвуя безопасностью, особенно в условиях относительно низкого спроса на децентрализованные вычисления.
1.2 Необходимость стабильного ценообразования
В документе используется аналогия с пилотом самолета, которому нужно фиксированное количество топлива, а не сумма, стабильная в долларах США. Аналогично, потребителям децентрализованных вычислений нужны предсказуемые цены на задачи. Волатильные цены токенов делают планирование затрат невозможным. Это требует стабильного токена, стоимость которого привязана к стоимости потребляемого ресурса (вычислений), а не к внешней фиатной валюте.
2. Модель стабильного токена
Truebit предлагает модель токена, предназначенную для обеспечения стабильного ценообразования вычислительных задач в своей сети.
2.1 Принципы проектирования
Модель стремится к "доступному, стабильному токену, не зависящему от USD". Она предполагает отсутствие привилегированных узлов, стремясь к доверительной и децентрализованной системе, основанной на простых допущениях безопасности и бесступенчатом ценообразовании. Цель — создать устойчивый экономический дизайн, привлекательный для потребителей.
2.2 Корреляция с электроэнергией
Ключевая идея заключается в том, что как стабильный токен Truebit, так и фиатная валюта могут коррелировать с ценой на электроэнергию. Поскольку вычисления по своей сути потребляют электроэнергию, токен, стоимость которого слабо привязана или зависит от затрат на электроэнергию, обеспечивает естественный механизм стабильности для ценообразования вычислительных задач.
3. Механизмы распределения
Чтобы решить проблему первоначального распределения, в документе исследуются механизмы, выходящие за рамки традиционной предварительной эмиссии.
3.1 Использование существующей ликвидности
Предлагаемая техника снижает трение для потребителей, позволяя им использовать активы (другие ликвидные криптовалюты), которые у них уже есть. Система использует эти существующие ликвидные токены для первоначального распределения и обеспечения ликвидности.
3.2 Альтернативы предварительной эмиссии
Хотя некоторые проекты используют предварительную эмиссию (первоначальное распределение среди избранной группы), это само по себе не создает общественного блага. В документе предлагаются методы распределения, которые одновременно предлагают потенциальный источник дохода для управления проектом и способствуют усилению сотрудничества внутри экосистемы.
4. Управление и децентрализация
Вводится уровень управления для контроля фазы начального запуска и направления сети к полной децентрализации.
4.1 Игра управления
Игра управления определяет краткосрочное использование токенов для запуска сети. Она также создает долгосрочные стимулы для держателей токенов управления.
4.2 Путь к автономной децентрализации
Жизненный цикл уровня управления спроектирован так, чтобы завершиться его постоянным роспуском. Токены управления предназначены для конвертации в утилитарные токены. После полной конвертации остается "полностью децентрализованная, но обновляемая система", достигшая автономной децентрализации.
5. Ключевая идея и анализ
Взгляд аналитика: Деконструкция токен-модели Truebit
Ключевая идея: Truebit не просто создает децентрализованный вычислительный оракул; он пытается решить фундаментальную проблему экономического запуска, которая губит большинство проектов утилитарных токенов. Их основная теза заключается в том, что полезность токена бессмысленна, если стоимость его приобретения волатильна и непредсказуема для конечного пользователя. В документе верно отмечено, что для рынка вычислений стабильность цены относительно стоимости ресурса (электроэнергии/вычислительных циклов) более критична, чем стабильность по отношению к USD. Это смещает парадигму проектирования от "стейблкоина" к "учетной единице, обеспеченной ресурсом", — нюанс, который упускает большинство проектов. Как отмечено в исследовании Банка международных расчетов по криптоактивам, отсутствие стабильной учетной единицы является серьезным препятствием для внедрения блокчейн-сервисов в реальные контракты.
Логическая последовательность: Аргументация развивается с хирургической точностью: (1) Выявление тупика внедрения (нужен токен для использования сервиса, нельзя получить токен без сервиса). (2) Отказ от политизированных решений, таких как привилегированные предварительные эмиссии. (3) Предложение двухтокенной системы со стабильным утилитарным токеном для потребления и токеном управления для запуска. (4) Архитектура самоуничтожающегося механизма управления, который стимулирует собственную конвертацию в утилитарный токен, стремясь к "поступравленческому" децентрализованному состоянию. Эта последовательность отражает успешные модели запуска в открытом программном обеспечении, где фазы просвещенного авторитаризма часто уступают место сообществам.
Сильные стороны и недостатки: Сила модели — в признании временных предпочтений в потреблении. Аналогия с авиационным топливом блестяща — она формулирует проблему в осязаемых экономических терминах. Использование существующей ликвидности (например, ETH) для запуска прагматично и снижает начальное трение, тактика, наблюдавшаяся в успешных DeFi-примитивах, таких как Uniswap. Однако критический недостаток документа — его расплывчатость в отношении механизма стабильности. Как именно токен коррелирует со стоимостью электроэнергии без оракула? Упоминание "формата эмитируемого токена" интригует, но недостаточно конкретно. Это алгоритмический механизм ребейзинга, система обеспеченных долговых позиций (CDP), использующая вычислительную мощность в качестве залога, или что-то еще? Этот недостаток технической специфичности, напоминающий ранние пробелы в техническом документе MakerDAO, оставляет основной экономический двигатель непроверенным. Более того, "игра управления" описана только с точки зрения результатов, а не правил или структур стимулов, что делает оценку ее надежности невозможной.
Практические выводы: Для разработчиков вывод заключается в том, чтобы разделить средство обмена и средство сбережения во время запуска. Разрешить оплату устоявшимися активами, одновременно накапливая стоимость в нативном токене через конвертацию комиссий или кривые связывания, как в стратегии MerkleMine от Livepeer. Инвесторам следует тщательно изучать любой проект "стабильного вычислительного токена" на предмет специфики его механизма стабильности — если он не так надежен, как дизайн MakerDAO или Terra (до краха), это пустышка. Регуляторам следует отметить, что модель стремится избежать классификации как ценной бумаги за счет явной конвертации токенов управления в чистую утилиту, — юридический танец, который будет проверен. Окончательным испытанием для модели Truebit станет то, сможет ли ее механизм стабильности выдержать те же спекулятивные атаки и спирали смерти, которые преследовали другие алгоритмические стабильные активы, как задокументировано в основополагающей статье "Неизбежность ценовых пузырей на рынках блокчейна" Абади и Бруннермайера.
6. Технические детали и экономический формализм
Хотя приведенный отрывок PDF-файла является обзорным, предлагаемая экономическая модель подразумевает несколько технических механизмов.
Концепция механизма стабильности: Возможная формализация токена, стабильного относительно вычислений, включает привязку его стоимости к стоимости единицы вычислений. Пусть $C_{e}$ — средняя стоимость электроэнергии за кВт·ч на эталонном рынке, а $E_{task}$ — энергия (в кВт·ч), необходимая для выполнения стандартной задачи верификации в сети Truebit. Целевая цена $P_{token}$ одного токена может быть спроектирована так, чтобы отслеживать:
$P_{token} \propto C_{e} \times E_{task}$
Это может поддерживаться не оракулом, а механизмом эмиссии/сжигания, привязанным к отправке задач. Когда рыночная цена токена поднимается выше этой подразумеваемой стоимости, протокол позволяет эмитировать новые токены под залог других активов (например, ETH), увеличивая предложение, чтобы снизить цену. Когда цена падает ниже, токены могут быть сожжены для получения доли комиссий за задачи, номинированных в другом активе, сокращая предложение.
Конвертация токена управления: Конвертацию из токена управления $G$ в утилитарный токен $U$ можно смоделировать как функцию времени и использования сети. Например, затухающая ставка конвертации:
$U(t) = G \times r_0 \times e^{-\lambda t}$
где $r_0$ — начальный коэффициент конвертации, $\lambda$ — постоянная затухания, а $t$ — время или количество блоков. Это стимулирует раннюю конвертацию и гарантирует, что уровень управления в конечном итоге распадется.
7. Структура анализа и пример
Структура для оценки моделей запуска:
- Источник начальной ликвидности: Требует ли модель нового капитала (сложно) или использует существующую ликвидность (проще)? Truebit выбирает последнее.
- Трение для потребителя: Может ли потребитель немедленно использовать сервис с активами, которые у него, вероятно, есть (ETH), или он сначала должен приобрести новый, волатильный токен?
- Механизм стабильности: Стабильна ли учетная единица для ценообразования сервиса относительно (а) фиатной валюты, (b) основного продаваемого ресурса или (c) ни к чему?
- Закат управления: Есть ли у управляющего механизма запуска надежное обязательство децентрализоваться или он закрепляет контроль?
Пример для сравнения: Контраст с Filecoin
Filecoin, децентрализованная сеть хранения, столкнулась с аналогичной проблемой запуска. Его решение включало масштабную предварительную эмиссию (SAFT-продажу) для финансирования разработки и сложный механизм майнинга Proof-of-Spacetime для распределения токенов. Потребители (клиенты хранения) должны приобретать токены FIL для оплаты хранения. Это создало высокое начальное трение и подвергло клиентов волатильности цены FIL. Модель Truebit, стремясь к стабильности относительно стоимости ресурса и используя ликвидность ETH, пытается избежать обеих ловушек. Управление Filecoin в значительной степени остается за командой Protocol Labs, тогда как модель Truebit явно планирует роспуск управления.
8. Будущие применения и направления
Модель стабильного токена Truebit, в случае успеха, может иметь последствия, выходящие за рамки верифицируемых вычислений.
- Децентрализованные сети физической инфраструктуры (DePIN): Модель напрямую применима к любому DePIN, продающему реальный ресурс (пропускная способность, хранение, данные датчиков), где провайдеры несут основные затраты (электроэнергия, оборудование). Токен, стабильный относительно этих затрат, упрощает ценообразование для потребителей.
- Децентрализованный ИИ и машинное обучение: По мере роста ончейн-инференса ИИ рынкам времени GPU потребуется стабильное ценообразование. "Вычислительно-стабильный" токен может стать нативной валютой для платформ, таких как Akash или Render Network, облегчая разработчикам ИИ планирование затрат на обучение.
- Кросс-чейн сервисы: Техника запуска с использованием устоявшихся ликвидных активов (например, BTC, ETH, SOL) может использоваться новыми L1 или L2 цепями для запуска своих экосистем без reliance на венчурные предварительные эмиссии.
- Эволюция регулирования: Четкое разделение и путь конвертации от токена управления к утилитарному могут предоставить шаблон для проектов, стремящихся ориентироваться в регулировании ценных бумаг, демонстрируя четкий путь к децентрализации, который могут потенциально признать регуляторы, такие как SEC.
- Будущие исследования: Ключевые открытые вопросы включают: Можно ли спроектировать действительно надежный механизм стабильности без оракула? Как формально верифицировать совместимость стимулов "игры управления"? Как модель ведет себя в условиях экстремальной рыночной волатильности или события "черного лебедя" в базовом активе (например, ETH), используемом для ликвидности?
9. Ссылки
- Teutsch, J., Mäkelä, S., & Bakshi, S. (2019). Bootstrapping a stable computation token. arXiv preprint arXiv:1908.02946.
- Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.
- Abadi, J., & Brunnermeier, M. (2023). The Inevitability of Price Bubbles in Blockchain Markets. Econometrica.
- Bank for International Settlements (BIS). (2022). Annual Economic Report - Chapter III: The future monetary system. https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2022e3.htm
- Livepeer. (2018). MerkleMine: A Fair Token Distribution Mechanism. https://medium.com/livepeer-blog/merkle-mine-a-fair-token-distribution-mechanism-f5b8e45d5d74
- MakerDAO. (2017). The Maker Protocol: MakerDAO's Multi-Collateral Dai (MCD) System. https://makerdao.com/en/whitepaper
- Protocol Labs. (2017). Filecoin: A Decentralized Storage Network. https://filecoin.io/filecoin.pdf