目錄
1. 啟動Truebit
本文開篇對比咗比特幣嘅平等主義、基於挖礦嘅分發方式，同Truebit呢類基於智能合約嘅代幣所面臨嘅啟動挑戰。比特幣嘅「自己印銀紙」模式，唔能夠直接套用喺消費者必須提供支付所用代幣嘅系統上。
1.1 啟動挑戰
需要特定代幣支付嘅新網絡會面臨「冷啟動」問題：消費者冇佢哋需要嘅代幣去支付服務。雖然Livepeer嘅MerkleMine等項目曾嘗試透過計算工作進行分發，但可持續、非政治化嘅分發方式仍然難以捉摸。本文主張一種經濟設計，喺唔犧牲安全性嘅前提下，盡量減少消費者嘅摩擦同政治因素。
1.2 穩定定價嘅必要性
使用價格波動嘅加密貨幣進行支付會造成巨大嘅用戶摩擦。本文用咗一個比喻：一個飛機師嘅燃料（代幣）如果喺飛行中途價格上升，就會消耗得更快，迫使飛機要緊急降落。呢個比喻突顯咗對穩定代幣嘅需求，呢種代幣嘅價值相對於服務（計算）係可預測嘅，而唔一定係要同美元呢類法幣掛鈎。
2. 穩定代幣模型
Truebit提出咗一個代幣模型，為計算任務提供穩定定價，唔依賴外部預言機或中心化價格資訊源。
2.1 設計原則
系統設計為無需信任同去中心化，冇特殊嘅權威節點。穩定代幣旨在令用戶可以預測一個單位計算嘅成本，就好似法幣旨在保持穩定購買力一樣。
2.2 與電力嘅關聯
Truebit嘅穩定代幣同法幣都可能同電力價格相關，電力係計算嘅基本成本投入。呢種同實體資源成本基礎嘅內在聯繫，被認為係潛在嘅穩定性錨定物。
3. 分發機制
為咗解決啟動問題，Truebit探索咗唔依賴傳統預先鑄造並分配俾特定群體嘅機制。
3.1 利用現有流動性
提議嘅模型利用現有嘅流動性代幣（例如ETH）進行初始分發。咁樣可以減少消費者嘅摩擦，佢哋可以使用已經擁有嘅資產，同時可能為項目發展提供收入。
3.2 預鑄造以外嘅替代方案
PDF文件嘅第3.2、4.1同4.2節描述咗預鑄造嘅替代方案。目標係將系統從一開始就轉變為公共物品，而唔係私人控制嘅資產。
4. 治理與去中心化
一個核心創新係引入一個有時限嘅治理層，最終會融入實用代幣系統。
4.1 治理博弈
一個治理博弈決定咗代幣喺短期內用於啟動網絡嘅用途。長遠嚟講，佢創造咗激勵，令治理代幣持有者將佢哋嘅代幣轉換為實用代幣。
4.2 邁向自主去中心化之路
當所有治理代幣都轉換後，系統就會達到完全去中心化嘅狀態，同時保持可升級性。治理層嘅生命週期設計成最終會自我解散，引導網絡走向自主運作。
5. 核心洞察與分析
分析師觀點：四步拆解
核心洞察： Truebit唔只係另一個依賴預言機嘅穩定幣模仿者；佢係一次激進嘅嘗試，將經濟穩定性直接嵌入去中心化網絡嘅效用函數中。本文正確指出，波動性唔只係交易問題——對於任何成本可預測性至關重要嘅服務（例如計算）嚟講，佢係用戶體驗嘅殺手。佢哋將價值潛在錨定於電力成本嘅洞察，係一個巧妙（雖然未充分探索）嘅做法，呼應咗計算嘅基本物理原理，令人諗起早期比特幣討論中將其價值與挖礦成本聯繫嘅論述。
邏輯流程： 論證推進清晰：1) 指出波動支付代幣造成嘅消費者摩擦（「飛機師」比喻非常出色）。2) 提出穩定代幣作為解決方案，但承認啟動嘅「雞與蛋」問題。3) 引入雙代幣模型，配備一個犧牲性嘅治理層來解決分發問題。4) 設計治理層自我毀滅，留下純粹嘅實用代幣。邏輯合理，但本文輕描淡寫咗喺冇預言機情況下維持代幣穩定性嘅巨大複雜性——呢個問題曾令TerraUSD (UST)等項目崩潰。
優點與缺陷： 優點係自我清算嘅治理模型。佢係一個旨在被拆除嘅治理「腳手架」，喺哲學上比DeFi中常見嘅永久性治理財閥（例如Uniswap、Compound）更純粹。關鍵缺陷係對穩定性機制嘅含糊其辭。僅僅暗示同電力價格相關係唔足夠嘅。點樣以無需信任嘅方式喺鏈上發現呢個價格？本文喺後面章節提到「替代方案」，但冇提供具體嘅密碼學或博弈論機制。呢個係導致許多算法穩定幣失敗嘅相同缺口；正如國際清算銀行 (BIS)嘅研究所強調，冇外生抵押品或預言機嘅穩定性，仍然係一個基本上未解決嘅經濟難題。
可行洞察： 對於建設者嚟講，關鍵啟示係治理解散模型——可以考慮用於需要臨時指導委員會嘅項目。對於投資者嚟講，喺穩定性機制以MakerDAO白皮書般嘅嚴謹度詳細闡述之前，應保持高度懷疑。項目嘅成功取決於解決一個比去中心化計算本身更難嘅問題：對基礎資源進行去中心化價格發現。留意後續詳細說明穩定性機制嘅論文；冇咗佢，呢個只係一個建基於流沙之上嘅優雅經濟模型。
6. 技術細節與數學框架
雖然提供嘅PDF摘錄係高層次嘅，但提議嘅經濟模型意味著底層機制。一個旨在實現相對於計算嘅價格可預測性嘅穩定代幣，可以利用結合曲線或儲備機制。
潛在穩定性公式： 如果代幣價值旨在與電力成本相關，一個簡化模型可能係：$P_{token} = f(C_{electricity}, D_{compute})$，其中 $P_{token}$ 係代幣價格，$C_{electricity}$ 係網絡衍生嘅電力成本，$D_{compute}$ 係計算需求。函數 $f$ 需要由智能合約定義，調整代幣供應或贖回機制。
治理轉換： 從治理代幣 ($G$) 轉換為實用代幣 ($U$) 可能遵循一個時間表或基於市場嘅機制：$U_t = G_t \cdot r(t)$，其中 $r(t)$ 係一個轉換率，會根據時間 $t$ 或網絡里程碑而衰減或變化，激勵及時轉換。
7. 分析框架與案例示例
評估啟動模型嘅框架：
- 初始流動性來源： 佢係使用現有資產（例如ETH）定係需要新資金？
- 分發公平性： 參與係無需許可定係受限制（例如預鑄造、空投俾特定用戶）？
- 激勵一致性： 早期參與者嘅激勵係咪同網絡長期健康一致？
- 治理日落： 中心化控制係咪暫時性，並有清晰嘅去中心化路徑？
案例示例：與「工作代幣」模型對比：
將Truebit嘅模型同Livepeer嘅「MerkleMine」以及Placeholder VC描述嘅「工作代幣」模型進行比較。Livepeer最初透過智能合約層嘅工作量證明（MerkleMine）分發代幣，旨在實現公平分發。然而，分發後維持參與度係一個挑戰。Truebit嘅模型透過將分發與穩定性機制以及有時限嘅治理角色結合，嘗試從一開始就同時解決公平啟動同持續效用嘅問題。治理代幣充當一個「啟動工作代幣」，最終轉化為純粹嘅實用代幣。
8. 未來應用與方向
概述嘅原則可以擴展到可驗證計算以外：
- 去中心化實體基礎設施網絡 (DePIN)： 與硬件、頻寬或儲存成本掛鈎嘅穩定代幣，可以為DePIN服務（例如Helium或Filecoin提供嘅服務）提供可預測嘅定價。
- 去中心化人工智能與機器學習： 隨著鏈上AI推理嘅發展，一個相對於GPU/TPU計算成本穩定嘅代幣，對於預算模型訓練或推理任務嘅開發者嚟講將非常有價值。
- 跨鏈服務市場： 一個普遍認可嘅「穩定計算單位」可能成為唔同區塊鏈生態系統中服務定價嘅標準，類似於EVM如何標準化執行。
- 監管演變： 一個可證明與現實世界服務（電力）成本掛鈎嘅代幣，可能面臨唔同於純粹被視為金融資產嘅代幣嘅監管審查，可能與新興嘅實用代幣監管框架保持一致。
主要嘅未來方向必須係一個穩健、由密碼學定義嘅穩定性機制。研究可以探索混合模型，將算法調整與非相關性加密抵押品結合，或者專門為電力等商品價格設計嘅新穎預言機。
9. 參考文獻
- Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.
- Buterin, V. (2014). A Next-Generation Smart Contract and Decentralized Application Platform (Ethereum Whitepaper).
- Teutsch, J., & Reitwießner, C. (2017). A Scalable Verification Solution for Blockchains (Truebit Whitepaper).
- Livepeer. (2018). MerkleMine: A Fair Distribution Mechanism for the Livepeer Token.
- Bank for International Settlements (BIS). (2022). Annual Economic Report - Chapter III: The future of monetary system in the digital era.
- Kwon, D., & Associates. (2018). Terra Money: Stability and Adoption (Terra Whitepaper).
- Placeholder VC. (2017). The Work Token Model.
- MakerDAO. (2017). The Dai Stablecoin System (Maker Whitepaper).